En Tunisie, la transmission d’entreprise s’impose comme un enjeu stratégique pour les PME
Dans le tissu économique tunisien, dominé par des SARL et des SA dont les capitaux sont libellés en TND, la question de la transmission d’entreprise occupe une place croissante dans l’agenda des dirigeants. Des enquêtes menées auprès de chefs d’entreprise révèlent qu’environ 40 % d’entre eux envisagent sérieusement de céder ou de transmettre leur structure à plus ou moins court terme. Ce phénomène, longtemps sous-estimé, devient un véritable sujet de politique économique, notamment au regard du vieillissement d’une génération de fondateurs et de la nécessité d’assurer la continuité des activités productives du pays.
Comment les dirigeants tunisiens perçoivent-ils la cession de leur entreprise ?
Contrairement aux idées reçues, la cession n’est pas vécue comme un échec par la majorité des chefs d’entreprise tunisiens. Près des trois quarts d’entre eux portent un regard favorable sur cette démarche, y voyant une opportunité de valoriser le fruit de leur travail tout en assurant la continuité de leur structure. Ce sentiment positif est encore plus marqué chez les dirigeants du secteur commercial et de la distribution.
Par ailleurs, une proportion significative de dirigeants a déjà vécu une expérience de reprise : environ un tiers d’entre eux ont acquis une entreprise existante, et certains en ont même repris plusieurs au fil de leur parcours. Chez les dirigeants de plus de 40 ans, une part non négligeable a déjà procédé à une transmission, ce qui témoigne d’une culture entrepreneuriale en maturation progressive en Tunisie.
Près de 4 dirigeants sur 10 se projettent dans une transmission prochaine
Lorsque la question de l’avenir est directement posée, environ 40 % des patrons de PME tunisiennes déclarent avoir engagé une réflexion active sur la cession ou la transmission de leur entreprise. Ce chiffre grimpe naturellement parmi les dirigeants les plus âgés : au-delà de 50 ans, plus de 60 % se disent concernés par cette perspective à horizon proche.
Sur le plan de l’information disponible, plus d’un dirigeant sur deux se considère suffisamment informé sur les mécanismes de transmission. Ce sentiment d’aisance est toutefois corrélé à la taille de la structure : les patrons de PME employant plus de cent personnes s’estiment mieux outillés que les dirigeants de très petites structures, souvent isolés face à la complexité des démarches.
La pérennité de l’activité, priorité absolue devant le gain financier
Si la retraite reste la principale motivation invoquée pour justifier une cession — elle est citée par près de deux tiers des dirigeants concernés —, d’autres aspirations émergent avec force. Environ 28 % souhaitent réorienter leur énergie vers la création d’une nouvelle activité, et une fraction surprenante envisage de revenir au statut de salarié après avoir cédé leur entreprise.
La fenêtre idéale pour amorcer la préparation d’une transmission est identifiée par une majorité comme se situant entre 50 et 59 ans. Attendre l’âge de 60 ans ou plus est jugé tardif par la plupart, même si une minorité significative n’envisage la démarche qu’à cet horizon.
Ce qui frappe davantage, c’est que pour plus de 85 % des dirigeants interrogés, la priorité absolue lors d’une cession n’est pas le prix obtenu, mais bien la survie et le développement futur de l’entreprise. Cette conviction est encore plus prononcée parmi les femmes dirigeantes, qui placent la pérennité de l’activité au cœur de leurs préoccupations.
Les véritables freins à la cession en Tunisie
L’absence d’un repreneur potentiel n’est pas le principal obstacle à la transmission, contrairement à ce que l’on pourrait supposer. Les barrières les plus fréquemment citées sont d’une autre nature :
- L’incertitude du contexte économique vient en tête, mentionnée par près d’un dirigeant sur deux. Dans un environnement marqué par des fluctuations du dinar tunisien (TND) et une réglementation des changes stricte imposée par la Banque Centrale de Tunisie (BCT), les cédants redoutent de ne pas pouvoir valoriser correctement leur outil de travail ni rapatrier librement les fonds en cas de cession à un investisseur étranger.
- La pression fiscale constitue le second frein majeur pour environ 40 % des répondants. En Tunisie, la cession de titres d’une SARL ou d’une SA est soumise à une retenue à la source sur les plus-values au taux de 10 % pour les personnes physiques résidentes, avec des possibilités d’exonération sous conditions de réinvestissement. Le régime prévu par le Code des Incitations aux Investissements (CII) peut par ailleurs offrir des avantages non négligeables selon la nature de l’activité cédée.
- La complexité administrative et juridique représente le troisième frein, notamment pour les dirigeants de PME structurées. La nécessité d’obtenir des validations auprès d’autorités comme le CMF (Conseil du Marché Financier) pour les sociétés cotées, ou de respecter les procédures d’enregistrement auprès du Tribunal de première instance (chambre commerciale) de Tunis, Sfax ou Sousse, alourdit considérablement le processus.
En revanche, l’absence de repreneur identifié n’est un frein décisif que pour un dirigeant sur quatre environ, ce qui relativise l’idée d’un marché de la cession structurellement déséquilibré en Tunisie.
L’accompagnement pluridisciplinaire : une demande forte des cédants tunisiens
Sur un point, les dirigeants tunisiens s’accordent unanimement : la transmission d’entreprise ne se gère pas en solitaire. Plus de 9 sur 10 expriment le besoin d’être accompagnés, et une très large majorité plébiscite une approche de conseil intégrée, où juristes, fiscalistes et conseillers financiers interviennent de manière coordonnée plutôt qu’en ordre dispersé.
Concernant le profil du repreneur idéal, les dirigeants tunisiens privilégient l’expérience sectorielle et la capacité à porter une vision de développement sur la durée, bien avant la solidité patrimoniale ou les garanties bancaires. Un repreneur dans la tranche 40-49 ans, homme ou femme, porteur d’une expertise métier solide, correspond au portrait-robot le plus fréquemment esquissé. Cette préférence reflète la conviction que la valeur d’une PME tunisienne — souvent valorisée entre 3 et 5 fois l’EBITDA dans un marché encore peu profond — repose avant tout sur son capital humain et ses savoir-faire.